在半导体行业的风云变幻中，一桩备受瞩目的收购案引发了广泛关注。8月22日，“AI芯片新贵”中昊芯英拟以21.2亿元收购天普股份约50.01%股份，这一交易不仅成为市场焦点，更反映出当前半导体国产替代浪潮下资本运作的新趋势。

寒武纪热度与行业并购潮背景

寒武纪的耀眼表现

8月26日晚间，寒武纪发布2025年半年报，上半年营业收入达28.81亿元，同比增长43倍，归母净利润10.38亿元、归母扣非净利润9.13亿元，均成功扭亏。凭借超预期的财报，8月27日寒武纪以1464.98元/股的股价短暂超过贵州茅台，成为A股“新股王”。作为A股目前唯一一家纯血云端AI训练芯片上市公司，寒武纪总市值虽仅6000多亿元，却垄断了国产算力赛道的全部想象力，其热度体现了市场对AI芯片领域的关注和期待。

行业并购潮兴起

整个芯片行业在2025年加速驶向并购潮的漩涡中心。截至8月26日，年内半导体行业并购重组事件已达174起，其中重大重组事项16起。技术整合、市场拓展、资本退出需求等因素相互交织，国产替代需求更是为并购潮的兴起提供了历史性机遇。

中昊芯英收购天普股份交易详情

交易双方情况

天普股份

天普股份成立于1994年，主要从事高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产及销售，主要OEM客户是一汽、吉利、丰田、福特等汽车、工程车辆、液压机械企业。2020年在上交所主板上市，但近年来受燃油车市场持续萎缩影响，业绩承压。今年一季度，营收仅为8116.40万元，同比下降9.36%，归属于上市公司股东的净利润为872.54万元，同比下降10.32%。

中昊芯英

中昊芯英去年营收为5.9亿元，净利润达到了8590.7万元，但今年上半年营收刚刚破亿，却陷入了亏损状态，亏损金额为1.43亿，业务发展存在一定阻力。不过，中昊芯英是“AI芯片新贵”，其团队早期聚焦高性能AI芯片架构定义，完成全自研GPTPU架构的技术蓝图设计，并在2020年10月于杭州正式注册成立。2021年启动“刹那”TPU芯片SoC设计，同步实现“祝融”推理芯片流片，2023年“刹那”正式量产并交付客户，当年实现营收4.85亿元，净利润8133万元，成为国内唯一实现TPU架构AI芯片量产的企业。2023年至今，中昊芯英完成了9轮融资，最新一轮融资后估值为44.12亿元。

交易方案

中昊芯英采取“两笔股权转让 + 增资控股股东 + 全面要约”的三步走方式，总耗资21.2亿元。

1. 股权转让：8月21日，天普控股、天昕贸易、尤建义与中昊芯英签署协议，转让合计占总股本10.75%的股份；普恩投资、天昕贸易与方东晖签署协议，转让合计占总股本8.00%的股份。按每股23.98元收购价格，这一步收购总价约为6.03亿元。

2. 增资控股：以股份转让完成为前提，中昊芯英、海南芯繁和方东晖与天普控股签署《增资协议》，分别增资6.19亿元、3.95亿元、5.07亿元，总金额约为15.2亿元。增资后，中昊芯英持有天普控股30.52%，海南芯繁持有19.49%，方东晖持有24.99%，尤建义持有25%。杨龚轶凡通过中昊芯英、海南芯繁控制天普控股，成为上市公司新实控人。

3. 全面要约：中昊芯英和海南芯繁合计持有天普控50.01%股权，触发全面要约收购义务。基于要约价格23.98元/股、最大收购数量3352万股的前提，本次要约收购所需最高资金总额为8.04亿元。

关键人物与背后故事

方东晖是一位在资本市场较为活跃的投资者，持有罗欣药业、晨丰科技等公司股份，还是福莱蒽特的原始股东，是知名浙商方秀宝的儿子。方秀宝曾操盘东音股份借壳案套现8.6亿元，目前仍是罗欣药业第二大股东，转型为“牛散”并靠“炒股”年入过亿。

中昊芯英曾与投资方（包括科德教育）签署协议，承诺在2026年12月31日之前完成合格IPO或整体上市。2023年至今，IPO政策多变，资本对国产芯片情绪不稳定，中昊芯英完成IPO对赌存在不确定性，这可能是其选择收购上市公司的原因之一。

交易引发的关注与后续影响

上交所关注与资金安排

8月22日，天普股份收到上海证券交易所监管工作函，要求就收购方资金来源合法性、内幕信息管控有效性等核心事项补充说明。天普股份很快出具详细报告说明自有资金合法性等问题。公告中明确指出增资款中的8.5亿人民币将以借款的形式提供给天普股份，在中昊芯英将其增资额出资到目标公司后的五个工作日内，由目标公司将资金发放到天普股份，借款期限至2027年12月31日，借款利率为3%或贷款市场报价利率的孰低值。

与智元收购对比

对比智元收购上纬新材与中昊芯英收购天普股份的细节，智元做法相对留有余地，通过做一层隔离、预留股权等方式，为未来进退提供空间。而杨龚轶凡直接选择用中昊芯英作为收购方，引入方东晖，明确要求天普股份未来三年归母净利润为正且剔除新增业务影响，并表示将结合自身优势为上市公司业务赋能。天普股份已收获5个“一字板”，涨幅接近60%。

行业意义与展望

如果中昊芯英成功入主天普股份，A股将增加一个未来充满资本运作预期的标的。这一交易是当前市场背景和政策下的摸索性试探，体现了半导体行业在国产替代背景下的资本运作创新。正如智元高管所说，新生事物需要全方位创新，包括资本层面的创新，A股上市公司有旧产能需要被更好标的取代，这也是新国六条支撑的方向，顺应国家引导利用资金和市场支持是行业发展的重要趋势。未来，这一交易的最终结果以及对行业的影响值得持续关注。