在新能源车产业发展的浪潮中，曾经辉煌一时的知名品牌威马、哪吒、高合，如今似有“复活迹象”，但这所谓的“复活赛”，更像是一场借尸还魂的鬼故事。

哪吒汽车：破产重整，希望渺茫

哪吒汽车曾是新能源车新势力四小龙、销冠王，然而2025年6月，其母公司合众新能源正式进入破产重整程序。彼时，哪吒汽车财务状况惨不忍睹，债务总额高达260亿，流动负债高达122亿，账面资金仅有1500万。欠供应商60亿，欠5000余名职工工资及补偿金4.6亿元，这让供应商和员工苦不堪言，而投资人的损失也十分惨重，8轮融资超130亿元，股东包括宁德时代、360创始人周鸿祎以及众多地方国资。

哪吒汽车进入破产程序后，市场口碑坍塌，4月15日大面积断网，随后4S店消失、保险大幅上涨、二手车断崖式跌价、维修难等问题接踵而至，全球50万哪吒车主陷入维权困境。6月30日，合众新能源发布招募公告，虽截至9月8日有76名意向投资人报名，但最终仅一家意向投资人按要求完成报名并缴纳5000万元保证金，且未披露身份，后续遴选程序也不再进行。

这家神秘投资人的投资之路充满变数，哪吒汽车的固定资产主要是浙江桐乡的350亩工业用地和生产设备，工业用地价格有价无市，350亩地估值顶天3个亿，生产设备因新能源车产能利用率问题也难有买家，90多亿应收账款“应收”难“能收”，其余知识产权资产零零碎碎。即便能走到重整程序终点，也可能只是不良资产打包处置的“火化现场”，哪吒汽车基本没有进入“复活赛”的门票，只能在拖一天算一天中收拾残局。

威马汽车：复工存疑，前景堪忧

威马汽车最高估值250亿，其“官宣复工”的故事经不起推敲。9月6日，威马汽车公众号发布《致供应商白皮书》称推动车型复产，但放出生产线图片被AI识别为摆拍，疑点重重。懂车帝视线采访显示，工厂设备停了一两年在维护，厂区内杂草丛生，车辆和人员稀少，9月实现复产可能性不大。

威马汽车2025年春节前完成重整程序，公布了雄心勃勃的计划，然而其“白马骑士”深圳飞翔背后与“宝能系”有关联，而宝能如今自身麻烦不断，被执行金额巨大，汽车板块也多灾多难，此前布局多家新能源车企无一成功盘活。宝能接盘威马，能否给其注入生机高度存疑，威马的“复活”之路充满未知。

高合汽车：凑数角色，复工艰难

高合汽车在今年5月完成工商信息变更，由黎巴嫩资本接手，出资额1亿美元但未到账，还有媒体报道盐城工厂启动复工环评、向未提车用户退钱等信息。但高合汽车复工前景不乐观，启动资金有限，即便1亿美元到账也远远不够。而且其主打高端市场，复工生产原车型在市场行情下难有销路，市场关注度不高，也没有明确复工时间表，更像是“复活赛”的凑数角色。

产业现状：客观不允许，主观仍努力

据不完全统计，近十年近30家新能源车企退场，平均每年3家“暴雷”。如今新能源车产业卷无可卷，靠政策维持局面，活着的车企都艰难，根本没有“亡者归来”的空间。然而，地方国资深度参与新能源车产业，无法放弃治疗。绝大部分新能源车企有地方国资背景，车企爆雷后，地方政府为避免问责、解决供应商欠款、员工欠薪和银行贷款等问题，不得不出面收拾残局，主导破产重整，遵循行政逻辑，穷尽洪荒之力“复活”车企，但国资并非万能，迄今为止没有一家烂尾新能源车企成功“复活”。这种既要解决产能过剩淘汰落后产能，又不得不“复活”被市场淘汰产能的困境，在各地国资争相入局新能源车产业时就已注定。

新能源车产业的“复活赛”，在现实面前显得那么不切实际，更像是一场自欺欺人的闹剧。